Da Cvc Fund IX e Groupe Bruxelles Lambert Opa sulle azioni ordinarie di Recordati
Cvc Capital Partners e Gbl puntano al delisting di Recordati con un’offerta pubblica di acquisto volontaria totalitaria da oltre 10,7 miliardi di euro. L’operazione, annunciata attraverso un comunicato congiunto, prevede un corrispettivo di 51,29 euro per azione, pari a 52 euro cum dividendo, con un premio del 12,89% rispetto alla quotazione del 25 marzo scorso.
L’offerta sarà promossa tramite Respighi BidCo, società di nuova costituzione controllata dagli investitori, ed è finalizzata alla revoca delle azioni di Recordati da Euronext Milan. A sostenere l’operazione saranno, oltre a Cvc Fund IX e Gbl, anche Abu Dhabi Investment Authority (Adia), Cpp Investments, Psp Europe, StepStone, AlpInvest, Mgg Strategic e CapSol. Andrea Recordati reinvestirà nel veicolo che controllerà BidCo insieme ai due principali investitori.
Un passaggio centrale dell’operazione riguarda Rossini, la holding indirettamente partecipata da Cvc Fund VII che detiene circa il 46,8% del capitale Recordati. Rossini ha infatti sottoscritto un impegno irrevocabile ad aderire all’offerta con l’intera partecipazione detenuta.
Nel comunicato gli investitori spiegano che il passaggio a una struttura privata sarebbe funzionale alla nuova fase di sviluppo del gruppo farmaceutico, in particolare nell’area delle malattie rare e nelle operazioni di crescita esterna. Dal 2018 Recordati ha completato 16 operazioni tra acquisizioni e accordi strategici di licenza, rafforzando la piattaforma Rare Diseases e ampliando il portafoglio di prodotti soggetti a prescrizione e di automedicazione.
Secondo gli investitori, il contesto competitivo nel settore delle acquisizioni richiede oggi maggiori investimenti, multipli più elevati e una più ampia esposizione a progetti in fase iniziale, con conseguente aumento dei rischi di execution e della volatilità nel breve periodo. In questo quadro, la struttura privata garantirebbe maggiore flessibilità strategica e una base di capitale orientata al lungo termine.
«Rossini sostiene pienamente l’Offerta e si è impegnata in modo irrevocabile a portare in adesione l’intera partecipazione detenuta» dichiara Carmen André, director di Rossini. «Nel corso degli ultimi due anni abbiamo valutato diverse alternative strategiche, sia private sia di mercato, al fine di realizzare il nostro investimento». André aggiunge che l’offerta «rappresenta la migliore opzione disponibile per monetizzare la propria partecipazione in Recordati a una valorizzazione attrattiva».
Per Michal Chalaczkiewicz, investment partner di Gbl, l’operazione è coerente con la strategia della holding belga di investire in società leader nel settore healthcare attraverso strutture di controllo o co-controllo. «Questa operazione rappresenterebbe il maggiore investimento di Gbl nel settore healthcare fino a oggi» afferma il manager, ricordando che per il gruppo si tratterebbe del quarto investimento nel comparto sanitario dopo Affidea, Sanoptis e Rayner.
